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    逆市出脫持股,晶電大股東究竟為哪般?

    2014-6-26 10:20:18??????點擊:

     LED照明需求較去年以倍增速度成長,LED產業歡喜迎接下一波成長動能,晶電連續三個月營收刷新紀錄。但當年為晶電股權爭破頭的大股東億光與聯電,卻為何選在此時大賣晶電股票?

      6月19日,晶電一年一度的股東會登場,場內卻彌漫著山雨欲來的氣氛,因為到場的法人、媒體與股東都在等著向晶電董事長李秉杰要答案?!盀槭裁淳щ姷拇蠊蓶|億光、聯電此時大舉出脫持股?”李秉杰一如既往臉上帶著招牌微笑,只是一聽聞大股東出脫持股的疑問,李秉杰也不由得收起笑容,“坦白說,大股東給我們的說法是有資金需求?!辈怀鲆馔獾墓俜酱鸢?,沒能解答所有人的疑問。

      7年前,晶電一場現金增資案,可是讓三大股東億光、聯電與萬海搶破頭,只為拿下晶電主導權;7年后的今天,LED照明商機正要大放光彩時,億光、聯電雙雙在此時說不玩,出脫超過半數的晶電股權,自然引起市場嘩然。就在晶電股東會召開前一周,一則重大人事消息從晶電傳來:億光董事長葉寅夫決定辭去晶電副董事長。消息一出,震撼LED市場。億光從1996年入股晶電以來,每逢晶電增資,億光只有加碼力挺,沒有第二句話。

      正因晶電與億光有著緊密的上、下游關系,億光身為晶電第一大客戶,為確保LED晶粒產能,向來緊綁晶電。億光與晶電的關系有多密切,從葉寅夫屢屢爭取晶電營運主導權,便可窺見,還一度引發光寶、萬海等大股東不滿,最后才找來李秉杰出任董事長,葉寅夫則是副董事長。這也難怪葉寅夫請辭的消息傳出,引發LED業界諸多揣測。一位不愿具名的分析師觀察,億光雖為晶電最大客戶,但不一定能拿到最便宜的價格,加上晶電身為上游晶粒廠,近年積極發展晶圓級封裝(Chip Scale Package)技術,向下跨進封裝市場的策略,日后勢必難以避免將與億光成為競爭對手。

      合作生變?億光18年來首度賣股

      盡管分析師各有觀點,葉寅夫也試圖解釋,“我們接下來要擴產,需要用到錢?!彼鼜娬{,“億光過去投資晶電的18年中,從未出售晶電股票,今年因認為LED照明市場機會大,需要資金擴充產能、購買通路,才選擇出脫晶電持股?!?

      但億光向來是LED獲利王,帳上現金也還有41.16億元(新臺幣,下同),即使在LED最慘淡的時候,葉寅夫都能靠著“擰毛巾”的管理方式,維持億光獲利,擴產缺錢而賣股的說法,實在難以說服人。億光此時的賣股動作讓外界揣測是否與晶電合作關系生變,對此,李秉杰強調:“億光現在仍是晶電的第一大客戶”,雙方過去18年來合作關系穩固,不需要以資金緊綁。

      另一方面,除了億光在賣晶電持股,聯電也在賣晶電持股。盡管聯電近年來一直都有處分晶電持股的動作,可是這次一口氣賣掉半數持股,時間又巧合地與億光選在同一周,已經引發小股東的疑慮。即使如此,聯電的態度很明確,“聯電會繼續處分非核心事業股票?!甭撾娯攧臻L劉啟東說。但事實是,原本聯電打算一次將晶電持股全數出清,動作之大,讓李秉杰不得不想辦法說服聯電,“就是希望他們不要和億光同時出脫晶電股票?!甭撾娨策€算給李秉杰面子,原本打算賣掉所有持股的計劃,折衷改以賣掉“半數”持股,最后選在6月16日,以盤后巨額交易方式,將10500張晶電股票出脫。

     大股東剩萬海 3%晶電股權誰吃走了?

      業內人士也稱,“畢竟聯電明年要拼14奈米試產,必須投入不少資本支出,賣晶電持股不是唯一變現的動作?!币驗橥瑫r,聯電也申報要賣譜瑞持股,預計將有7.07億元投資獲利。如此一來,億光、聯電持股從原本的4.05%與2.27%,降低至2.1%與1.14%,晶電的大股東扣除南山人壽、公務退撫基金等,最大股東僅剩下萬海。

      晶電發言人張世賢指出,目前萬海集團相關持股仍有8%,但根據公開資訊觀測站的最新大股東持股資料,萬海旗下投資公司楓丹白露等持股只揭露了約2.67%,屆時大股東賣股先跑,恐怕小股東也無從得知。隨著億光、聯電出清晶電持股,3%股權立即在市場上被接走,業內人士表示,“兩大股東賣股,晶電股價不跌反漲,反映后面有特定人士接手,不可能是分散的投資人買走?!?

      尤其,晶電經營團隊的持股比率不到1%,大股東持股水位也降低。因此,只要有本事吃下億光與聯電轉手的晶電3%股權,就已經具備了進入晶電董事會拿下一席董事的能力。雖然李秉杰解釋,他們側面了解,接手的投資人多為外資,并且是“多名”外資購買,應該不至于有被入主而不知情的狀況發生。然而LED產業競爭激烈,晶電又有技術與產能優勢,成為競爭對手目標的可能性不是沒有,只能說在兩大股東接連賣股當下,晶電小股東不得不謹慎以對。

     

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